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　　10年期国债及汇率ღ★◈ღ：2月14日ღ★◈ღ，美国10年期国债利率为4.47%ღ★◈ღ，相较2月7日累计下降2bpsღ★◈ღ；2月14日ღ★◈ღ，美元兑人民币中间价报7.17ღ★◈ღ；较1月3日价累计调贬7个基点ღ★◈ღ。

　　全球科技大事跟踪及简析ღ★◈ღ：1.马斯克旗下xAI公司Grok3正式发布ღ★◈ღ，AI模型竞争白热化ღ★◈ღ。马斯克旗下xAI公司宣布于2月18日正式推出Grok3模型J9九游会登录ღ★◈ღ，其核心突破在于引入“思维链”（ChainofThought）推理能力ღ★◈ღ，使模型能够像人类一样逐步分解复杂任务ღ★◈ღ，显著提升逻辑推理ღ★◈ღ、多模态分析（文本/图像）及编程能力ღ★◈ღ。该模型基于10万张NVIDIAH100GPU训练J9九游会登录ღ★◈ღ，技术性能对标OpenAI的GPT系列与谷歌Bardღ★◈ღ，并计划于2月28日在欧洲推出独立应用程序ღ★◈ღ，未来或通过Pro模式进一步扩展商业场景ღ★◈ღ。我们认为ღ★◈ღ，此举将加剧生成式AI领域的竞争ღ★◈ღ，推动行业向更高开放性ღ★◈ღ、实时性与多模态整合方向演进ღ★◈ღ。

　　2.全球AI治理框架初现ღ★◈ღ，巴黎宣言平衡创新与风险ღ★◈ღ。2月10日ღ★◈ღ，61国签署《巴黎人工智能宣言》星光大道朱之文周赛ღ★◈ღ，聚焦AI伦理ღ★◈ღ、数据主权与算力分配规则ღ★◈ღ。尽管宣言的实际效力依赖后续政策落地ღ★◈ღ，但反映了全球对AI军备竞赛的警惕ღ★◈ღ，可能促使企业强化合规投入（如模型透明度ღ★◈ღ、数据隐私保护）ღ★◈ღ，长期利好具备安全合规能力的头部厂商ღ★◈ღ。

　　3.英特尔2024Q4财报分析ღ★◈ღ：短期承压ღ★◈ღ，AIPC战略布局加速J9九游会登录ღ★◈ღ。2024Q4财报营收142.6亿美元超预期（+4.5亿美元）ღ★◈ღ，但同比下滑7.4%ღ★◈ღ；毛利率回升至39.2%ღ★◈ღ，盈利能力改善ღ★◈ღ。2025Q1营收指引（117-127亿美元）中值低于预期ღ★◈ღ，显示短期需求波动ღ★◈ღ。公司计划2025年投放超1亿台AIPC设备ღ★◈ღ，我们认为ღ★◈ღ，随着AIPC渗透率提升ღ★◈ღ，英特尔有望通过硬件升级（算力+能效优化）重获增长动能ღ★◈ღ，并带动内存星光大道朱之文周赛ღ★◈ღ、芯片代工等产业链环节增长ღ★◈ღ。

　　核心观点ღ★◈ღ：2025年ღ★◈ღ，全球AI产业在技术ღ★◈ღ、应用与政策的三重驱动下ღ★◈ღ，正迈向全新发展阶段ღ★◈ღ。技术层面ღ★◈ღ，以DeepSeek为代表ღ★◈ღ，通过创新的架构优化和训练方法革新ღ★◈ღ，大幅降低了单次训练和推理的算力需求ღ★◈ღ，带动AI产业链巨变ღ★◈ღ，从上游的芯片制造商J9九游会登录ღ★◈ღ、数据处理服务商ღ★◈ღ，到中游的AI模型开发者ღ★◈ღ、算法优化者ღ★◈ღ，再到下游的应用场景拓展者ღ★◈ღ、服务提供商均被撬动ღ★◈ღ，推动AI应用进入“安卓时刻”ღ★◈ღ。政策层面ღ★◈ღ，全球AI治理框架初现ღ★◈ღ，如《巴黎人工智能宣言》的签署ღ★◈ღ，反映出全球对AI发展的重视与规范意图ღ★◈ღ，AI全产业链投资机会凸显ღ★◈ღ。

　　风险提示ღ★◈ღ：技术选代不及预期风险ღ★◈ღ；科技巨头竞争加剧风险ღ★◈ღ；法律监管风险ღ★◈ღ；供立链风险ღ★◈ღ；下游需求不及预期风险ღ★◈ღ。

　　证券之星估值分析提示中国银河盈利能力一般ღ★◈ღ，未来营收成长性优秀ღ★◈ღ。综合基本面各维度看ღ★◈ღ，股价偏高ღ★◈ღ。更多

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